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宋清辉:上市公司跨界需当心

信息来源:商务新闻 文章作者:商务交流网 发布日期: 2018-02-10

知名经济学家宋清辉解析 道,近年来,在宏观经济增速放缓、家当转型晋级的年夜配景下,众多上市公司纷繁过程收购寻求跨界转型,产生“双主业”布局模式,上市公司跨界进步的目的普通是为公司开发新的利润增加点,同步低落依赖单一业务所带来的危险。不过目前来看,这些公司跨界转型以后,所产生的“双主业”进步规律,业绩年夜有些欠安。因而,投资者亦应对跨界转型的上市公司坚持警戒。

中国经营报记者陈家运

“跨界”高潮下,浙江江山化工股份有限公司(以下简称“江山化工”,002061.SZ)意欲将家当链蔓延至交通工程规模,以期转换为化工和交通工程施工双主业模式。

近日,江山化工表露了刊行股份及支呈现金购物财富并募集配套资金暨联系交易申报书(草案),拟以刊行股份并支呈现金购物浙江省交通投资集团有限公司(以下简称“浙江交通集团”)等董事持有的浙江交工集团股份有限公司(以下简称“浙江交工”)100%股权,交易作价52.39亿元。并募集不穿过13.34亿德配套资金用于施工装置装备晋级更新等名目。

对付此次并购事项,江山化工向《中国经营报》记者回复示意,现进程不便利预定采访。

但值得一提的是,上述申报书表露浙江交工及其子公司在申报期内发生了5项行政处分及7宗协议纠纷诉讼未结。在知名经济学家宋清辉看来,前述未决纠纷和处分,裸露其公司内控和整治方面还存在较为严重的欠缺。在宋清辉看来,众多公司跨界转型以后,所产生的“双主业”进步规律,业绩年夜有些欠安。因而,他提示投资者应对跨界转型的上市公司坚持警戒。

跨界需当心

公然讯息显露,浙江交工是浙江省内范围最年夜、实力最强的交通工程施工企业,主要经营途径、纽带、市政及铁路等交通工程施工、谋划、技术办事。而江山化工则主要从事化工产品的开拓、生产和销售,主要产品有二甲基甲酰胺(DMF)、二甲基乙酰胺(DMAC)、顺酐、聚碳酸酯(PC)等。

真相上,对付江山化工而言,过程财富收购步入有关规模已不是初次。早在2015年终,由于自身业务继续不振,江山化工成为全球最年夜的DMF生产企业之一,以9.8亿元收购联系方浙铁年夜风,以此步入聚碳酸酯行业。此举助力江山化工在2016年实现业绩扭亏为盈,胜利“摘帽”。

不过,必要指出的是,收购浙铁年夜风与收购浙江交工差异,后者是同附属化工行业的资源整合,而前者则是跨界收购,这还是宋清辉感觉其业务转型存在危险的主要原因。

在宋清辉看来,收购完毕后,江山化工新的主营业务在客户、市场环境、技术配景等方面与原有业务存在较年夜不合。

宋清辉解析 道,近年来,在宏观经济增速放缓、家当转型晋级的年夜配景下,众多上市公司纷繁过程收购寻求跨界转型,产生“双主业”布局模式,上市公司跨界进步的目的普通是为公司开发新的利润增加点,同步低落依赖单一业务所带来的危险。不过目前来看,这些公司跨界转型以后,所产生的“双主业”进步规律,业绩年夜有些欠安。因而,投资者亦应对跨界转型的上市公司坚持警戒。

另一方面,由于江山化工附属化工行业,标的公司附属建筑行业,收购整合危险也不容忽视。江山化工与标的公司需在企业文化、经营管理、业务扩张等方面进行交融。

记者注意到,江山化工在申报书中也示意,若公司未能及时拟定并实践与之相适应的详细整合举动,年夜概会对标的公司的经营产生 未便影响,从而给公司及董事利益造成必然的影响。

此次交易完毕后,浙江交工或存在加重上市公司财富欠债率回升的危险。资料显露,浙江交工 2015年、2016年财富欠债率区别为85.49%、87.84%,高于上市公司同期的财富欠债率。按照天健所出具的备考报表,本次交易完毕后,上市公司2016年12月31日合并报表财富欠债率将由交易前的65.73%回升至交易后的 82.73%。

同步,记者熟知到,近两年,浙江交工的偿债能力目标略低于同行业上市公司都衡水平,并且同行业上市公司2015 年、2016 年财富欠债率都衡水平为77.47%、77.83%。

值得一提的是,在欠债率攀升与偿债能力略低的同步,浙江交工的融资渠道却又对照单一,主要依靠商业信用和银行借款来添加营运资金。

标的财富存隐忧

真相上,除了上述隐忧外,浙江交工还存在多处瑕疵。

申报书显露,浙江交工及其子公司申报期内存在7宗标的金额穿过100万元的未决诉讼、仲裁,此中,6宗为建立工程施工协议纠纷。

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